Yen : la prime de risque BoJ s'érode
Le différentiel de taux pèse encore mais le marché commence à intégrer un changement.
La BoJ envoie des signaux de plus en plus clairs sur une normalisation progressive. Le gouverneur Ueda a évoqué cette semaine une possible hausse en juillet — une première depuis la sortie des taux négatifs en mars 2024. Le yen a réagi positivement (USD/JPY −1,5 % sur la semaine).
Pour les corporates exposés au yen, le timing devient critique. Une hausse BoJ + une baisse Fed simultanées pourraient rapidement faire revenir l'USD/JPY vers 145–148. Les niveaux actuels (156–157) offrent une opportunité d'entrée pour des couvertures à terme à 6-12 mois.
Consensus banques — USD/JPY
Anticipations à fin d'horizon (médiane, fourchette, prévisionnistes)
| Banque | Prévision | Écart au spot |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | 152.0000 | -2.83 % |
| JP Morgan | 148.0000 | -5.38 % |
| Morgan Stanley | 150.0000 | -4.10 % |
| Citi | 160.0000 | +2.29 % |
| Deutsche Bank | 145.0000 | -7.30 % |
| BNP Paribas | 151.0000 | -3.47 % |
| Société Générale | 142.0000 | -9.22 % |
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